Mik azok a stablecoinok? USDC, EURC, USDT és a MiCA érthetően

Röviden: a stablecoin olyan kriptotoken, amelyet úgy terveztek, hogy stabil árat tartson, általában 1 amerikai dollárt vagy 1 eurót. A legnagyobbak, például az USDC, az USDT és az EURC, készpénzzel és rövid lejáratú állampapírokkal fedezettek, amelyeket a kibocsátó cég tart. Segítségükkel percek alatt mozgathatsz pénzt egy blokkláncon, a hét bármely napján, a bitcoin árfolyam-ingadozása nélkül. Az EU-ban ma a MiCA szigorú szabályokat határoz meg arra, ki bocsáthatja ki őket.

Miért léteznek a stablecoinok

A bitcoin és az ether akár 5%-ot vagy többet is mozoghat egyetlen nap alatt. Ez gond, ha csak fizetni szeretnél valakinek, két ügylet között parkoltatnád a pénzt, vagy külföldre utalnál. A stablecoinok ezt úgy oldják meg, hogy egy ismert valutát követnek, közben megtartják a kripto előnyeit: gyors utalás, 0-24 elérhetőség, és együttműködés a tőzsdékkel és tárcákkal.

Ma a stablecoinok a kriptopiac leggyakrabban használt tokenjei közé tartoznak. A tőzsdei kereskedés nagy részét bennük árazzák (például BTC/USDT vagy ETH/USDC), és határokon átnyúló fizetésekre, magas inflációjú országokban dolláros megtakarításra, valamint sok DeFi alkalmazás alapvalutájaként használják őket.

Hogyan tartja meg az értékét egy stablecoin

Az általános modell egyszerű. Egy cég kap 1 dollárt, és létrehoz (mintel) 1 tokent. Amikor valaki visszaadja a tokent, a cég visszafizet 1 dollárt, és megsemmisíti (burn) a tokent. Amíg az emberek bíznak abban, hogy minden token beváltható 1 dollárra, a kereskedők a piaci árat 1 közelében tartják: ha 0,99-re esik, a vevők megveszik és 1,00-n beváltják, ha 1,01-re emelkedik, a kibocsátók újakat hoznak létre.

Egy stablecoin minősége ezért a tartalékaitól (mi fedezi a tokeneket), a tulajdonosok beváltási jogaitól és a kibocsátó mögötti szabályozástól és auditoktól függ.

A stablecoinok típusai

Fiat fedezetű

Készpénzzel, bankbetétekkel és rövid lejáratú állampapírokkal fedezett. Példák: USDC és EURC (kibocsátó: Circle), USDT (Tether), PYUSD (PayPal). Messze ez a legnagyobb csoport.

Kripto fedezetű

Okosszerződésekben zárolt más kriptoeszközökkel fedezett, általában a kibocsátott stablecoinoknál nagyobb értékben (túlfedezés), hogy elnyelje az áreséseket. A legismertebb példa a DAI, amely ma USDS néven folytatódik a Sky (korábban MakerDAO) alatt.

Algoritmikus

Teljes tartalékok helyett kóddal és ösztönzőkkel próbálják tartani az árfolyamot. A leghíresebb példa, a TerraUSD (UST) 2022 májusában összeomlott, és napok alatt tízmilliárd dollárokat törölt el. Kezdőként ezt a típust nagy óvatossággal kezeld. A MiCA szerint a tisztán algoritmikus modellek nem tartoznak a stablecoinokra vonatkozó szabályok alá.

A nagy nevek

Stablecoin	Követi	Kibocsátó	Státusz a MiCA szerint (EU)
USDT	Amerikai dollár	Tether	Nem engedélyezett; sok EU-s platform korlátozta vagy kivezette az EGT-felhasználók számára
USDC	Amerikai dollár	Circle	Francia EMI-engedély alapján kibocsátott elektronikuspénz-token
EURC	Euró	Circle	Francia EMI-engedély alapján kibocsátott elektronikuspénz-token
USDS / DAI	Amerikai dollár	Sky protokoll (kripto fedezetű)	Nem engedélyezett elektronikuspénz-token

A státuszt 2026 októberében ellenőriztük. A szabályok és a tőzsdei listázások változnak, ezért mielőtt erre támaszkodnál, ellenőrizd a kibocsátót és az ESMA nyilvántartását.

A stablecoinok és a MiCA

A MiCA, az EU kriptoeszközpiacokról szóló rendelete, megalkotta a stablecoinok első teljes európai szabályrendszerét. A stablecoinokra vonatkozó szabályai 2024. június 30. óta érvényesek. A MiCA két kategóriát használ:

Az elektronikuspénz-tokenek (EMT) egyetlen hivatalos valutát követnek, például az USDC vagy az EURC. Csak engedéllyel rendelkező hitelintézet vagy elektronikuspénz-kibocsátó intézmény bocsáthatja ki őket.
Az eszközalapú tokenek (ART) valuták, áruk vagy más eszközök kosarát követik, és saját engedélyre van szükségük.

Az EMT-tulajdonosok fő védelmei:

Névértéken történő beváltás. Jogod van bármikor névértéken visszakapni a pénzed, díj nélkül, kivéve néhány korlátozott esetet.
Biztonságos tartalékok. Az összegeket biztonságos, likvid eszközökben kell tartani, nagy részben bankbetétekben, elkülönítve a kibocsátó saját pénzétől.
Nincs kamat. A kibocsátók és a kriptoszolgáltatók nem fizethetnek kamatot EMT-k után, ezért légy óvatos a “keress 10%-ot az eurón” típusú ajánlatokkal.
White paper és felügyelet. A kibocsátók white papert tesznek közzé, és nemzeti hatóság felügyeli őket, a nagyon nagy (“jelentős”) stablecoinokra pedig további szabályok vonatkoznak.

A Circle 2024 júliusában kapott elektronikuspénz-engedélyt a francia felügyelettől, így az USDC és az EURC megfelel a MiCA-nak. A Tether nem kért engedélyt, ezért az EU-s ügyfeleket kiszolgáló tőzsdék korlátozták az USDT-kereskedést az európai felhasználók számára. Magyarországon a kriptoszolgáltatók felügyeletét az MNB látja el. Az Egyesült Államok 2025 júliusában saját szövetségi stablecoin-törvényt fogadott el, a GENIUS Actet. Az uniós keretrendszerről bővebben a kriptoszabályozási útmutatónkban olvashatsz.

A stablecoinok kockázatai

Árfolyamkötés elvesztése (depeg). Egy stablecoin elveszítheti az árfolyamkötését, ha az emberek kételkedni kezdenek a tartalékokban. 2023 márciusában az USDC rövid időre körülbelül 0,88 dollárra esett, miután a Circle bejelentette, hogy tartalékai egy része a csődbe ment Silicon Valley Banknál volt. Napokon belül helyreállt, de megmutatta, hogy a “stabil” nem jelenti azt, hogy “kockázatmentes”.
Kibocsátói kockázat. Attól függsz, hogy a kibocsátó jól kezeli-e a tartalékokat, és teljesíti-e a beváltásokat.
Befagyasztás. Az USDC, az EURC és az USDT kibocsátói befagyaszthatják a tokeneket bizonyos címeken, például hatósági kérésre.
Platformkockázat. A tőzsdén tartott stablecoinok csak annyira biztonságosak, mint az adott tőzsde. Ellenőrizd az engedélyét és a tartalékigazolását.
Devizakockázat. Ha forintban vagy euróban keresel, és USDC-t tartasz, az egyenleged továbbra is a dollár árfolyamával mozog. Az EURC ezt euróban kiküszöböli.
Rossz hálózat. Az USDC sok blokkláncon létezik. Ha olyan hálózaton küldöd, amelyet a tárcád nem támogat, elveszítheted.

Hogyan használják a kezdők a stablecoinokat

Pénz parkoltatása két ügylet között anélkül, hogy visszaváltanád forintra vagy euróra és banki díjakat fizetnél.
Más kriptók vásárlása. Sok piac USDT vagy USDC párokban likvidebb, mint EUR párokban, ami jobb árat jelenthet. Lásd az olcsó USDC-vásárlásról szóló oldalt.
Pénzküldés másik tárcába vagy tőzsdére percek alatt, hétvégén is.
Rendszeres befektetés stablecoin-egyenlegből BTC-be vagy ETH-ba, lásd, mi az a DCA.

Stablecoinok beszerzéséhez használj olyan tőzsdét, amely az országodban támogatja az adott érmét. A lehetőségeket a tőzsdeösszehasonlításunkban vetheted össze. Az átfogó rangsorunkban a BingX az #1 és az OKX a #2, az ingyenes kezdő útmutatónk pedig elmagyarázza, hogyan ellenőrizd, hogy egy platform kiszolgálhat-e téged az EU-ban.

Gyakran ismételt kérdések

Mi az a stablecoin egyszerűen?

Olyan kriptotoken, amely mindig ugyanannyit szeretne érni, általában 1 dollárt vagy 1 eurót, mert tartalékok fedezik, amelyek kifizetését a kibocsátó vállalja.

Biztonságosak a stablecoinok?

Sokkal kevésbé volatilisek, mint más kriptók, de nem kockázatmentesek. Elveszíthetik az árfolyamkötésüket, a kibocsátó csődbe mehet vagy befagyaszthatja a tokeneket, és az őket tartó tőzsde is csődbe mehet. A szabályozott, teljes tartalékkal és beváltási joggal rendelkező érmék kisebb kockázatot hordoznak.

Mi a különbség az USDC és az USDT között?

Mindkettő az amerikai dollárt követi. Az USDC-t a Circle bocsátja ki, és a MiCA szerint engedélyezett elektronikuspénz-token. Az USDT-t a Tether bocsátja ki, világszerte nagyobb, de a MiCA szerint nem engedélyezett, így az EU-s felhasználók számára korlátozottan elérhető.

Mi az az EURC?

Az EURC a Circle által kibocsátott euró-stablecoin. Egy EURC egy eurót kíván érni, és MiCA szerinti elektronikuspénz-tokenként bocsátják ki, így az EU-s tulajdonosoknak beváltási joguk van.

Fizetnek kamatot a stablecoinok?

A MiCA szerint a kibocsátók és a kriptoszolgáltatók nem fizethetnek kamatot elektronikuspénz-tokenek után. A stablecoinokra magas hozamot ígérő ajánlatok általában hitelezési vagy DeFi-kockázattal járnak.

Be van tiltva az USDT az EU-ban?

Az USDT birtoklása nem illegális, de mivel a MiCA szerint nem engedélyezett, a szabályozott EU-s platformok korlátozták vagy kivezették az európai ügyfelek számára.

Nem pénzügyi tanácsadás. Ez a cikk kizárólag oktatási célú. A kriptoárfolyamok ingadozók, és a befektetett pénzed egészét elveszítheted. Vásárlás előtt ellenőrizd az országodban érvényes szabályokat.