Strategy 267 BTC Aldı, 193 Milyon Doları İmtiyazlı Hisse Geri Alımına Harcadı: Bitcoin Hazinesi Modelinde Denge Sorunu

24 Oct 2026

24 Oct 2026, 18:25 UTC+02:00

Bitcoin TradeReviewed News Desk

Dünyanın en büyük kurumsal Bitcoin sahibi Strategy, son haftalık güncellemesinde dikkat çeken bir tablo ortaya koydu. Koin Bülteni’nin CoinDesk analizine dayanan haberine göre şirket bu dönemde 267 BTC satın alırken, değişken temettülü STRC imtiyazlı hisselerini geri almak için 193 milyon dolar harcadı. Şirketin imtiyazlı hisse geri alım yetkisi de 3 milyar dolara yükseltildi.

İmtiyazlı hisseler Bitcoin alımlarını nasıl finanse ediyor?

İmtiyazlı hisseler sermaye yapısında borç ile adi hisse arasında yer alıyor. Oy hakkı vermiyor, sabit bir vadesi yok ve düzenli temettü ödüyor. Strategy ve Strive gibi Bitcoin hazinesi şirketleri bu ürünleri satarak elde ettikleri parayla BTC alıyor.

Fidelity Digital Assets araştırma analisti Zack Wainwright’a göre bu finansman araçları, piyasaya çıktıkları yaklaşık 20 ayda 135.979 BTC alımını destekledi. Bu miktar Bitcoin’in azami arzının yüzde 0,5’inden fazlası. Fidelity, Bitcoin odaklı imtiyazlı hisse piyasasının toplam büyüklüğünü yaklaşık 12 milyar dolar olarak hesaplıyor.

Büyüyen temettü faturası

Modelin bedeli ise temettü yükü. CoinShares araştırma başkanı James Butterfill’ın aktardığına göre Strategy’nin STRC hissesi 2026’da temmuz sonuna kadar 7,5 milyar dolar topladı. Temettü oranı şu anda yaklaşık yüzde 12 seviyesinde. Dolaşımdaki her yeni hisse, şirketin dolar cinsinden ödeme yükünü artırıyor.

Geri alınan hisseler gelecekteki temettü ödemelerini azaltıyor. Ancak aynı sermaye bugün Bitcoin almak için de kullanılabileceğinden, iki seçenek birbiriyle rekabet ediyor. Butterfill, Strategy’nin daha önce imtiyazlı hisse temettülerini karşılamak için bir miktar Bitcoin sattığını da hatırlatıyor.

Model ne zaman zorlanır?

StoneX analisti Mark Palmer’a göre bu yapının yeni alımları desteklemesi, hisselerin nominal değerinde ya da buna yakın fiyattan işlem görmesine bağlı. Fiyat nominal değerin altına düştüğünde yeni hisse satışı cazibesini yitiriyor ve geri alımlar öne çıkıyor. Two Prime CEO’su Alex Blume, STRC’nin haziran sonunda kısa süreliğine 70 dolar bandına gerilediğini örnek olarak gösteriyor.

Bitwise araştırma başkanı Ryan Rasmussen ise imtiyazlı hisselerin farklı bir yatırımcı kitlesine ulaştığını, ancak uzun vadede asıl talebin spot Bitcoin ETF’lerinden gelmeye devam edeceğini düşünüyor. Butterfill’ın verilerine göre ABD’deki spot Bitcoin ETF’leri yaklaşık 57 milyar dolar toplam net giriş aldı ve yaklaşık 106 milyar dolar varlık yönetiyor.

Yatırımcılar için ne anlama geliyor?

• Kurumsal alım hızı yavaşlayabilir. Strategy’nin haftalık BTC alımlarının küçülmesi, piyasadaki önemli bir talep kaynağının zayıfladığına işaret edebilir.
• STRC fiyatını izleyin. İmtiyazlı hisselerin nominal değerin altına inmesi, yeni Bitcoin alımları için finansmanın daraldığı anlamına gelebilir.
• ETF akışları belirleyici. Uzun vadeli talepte spot ETF girişleri, hazine şirketlerinden daha büyük rol oynuyor.
• Doğru borsayı seçin. Ücretleri, likiditeyi ve güvenliği borsa karşılaştırmamızda inceleyin; test yöntemimize, BingX ve OKX incelemelerimize göz atın.

Yatırım tavsiyesi değildir.

Kaynak: Koin Bülteni (CoinDesk, Fidelity Digital Assets ve CoinShares verilerine dayanarak).

Related reviews

• Bingx review
• Okx review

Sources

• Koin Bülteni: Strategy’nin Bitcoin Alımlarında İkilem: 193 Milyon Dolar Neden Hisselere Gitti?
• CoinDesk: Strategy, Strive face balancing act between bitcoin buying and preferred stock dividends

News is for information only and is not financial advice. More crypto news